Судебная практика

Что собой представляет модель зайцевой для прогнозирования вероятности банкротства юрлица

Модели оценки вероятности банкротства, которые применяются на территории Российской Федерации, можно разделить на группы регламентированных методик и моделей оценки финансового анализа.

Прогнозирование банкротства: особенности моделей

Банкротство – это неспособность должника исполнять долговые обязательства перед кредиторами. Данная процедура предусматривается Федеральным законом “О несостоятельности (банкротстве)” Российской Федерации.

К наиболее популярным методам прогнозирования банкротства предприятия можно отнести такие модели, как Альтмана, Бивера, Лиса и пр. Однако на территории Российской Федерации они не применяются в чистом виде, так как они не учитывают отечественные особенности.

Отечественные модели расчета прогнозирования банкротства отличаются от иностранных, так как прогноз в них строится на основе российских реалий. Отечественные модели для проведения оценки вероятности банкротства позволяют предприятию своевременно внести коррективы в стратегию развития компании. Это позволит избежать финансовой несостоятельности.

Наиболее распространенные модели расчета вероятности банкротства, которые применяют на территории России:

  • Модель Зайцевой.
  • Модель Ковалева.
  • Модель Савицкой.
  • Модель Сайфуллина и Шеремета.
  • Модель Давыдовой-Беликова.

Модели, использующиеся в России, берут основу на множественном дискриминантном анализе. Они позволяют определить уровень риска банкротства.

К главным задачам определения вероятности банкротства относятся следующие:

  1. Определение возможности финансового оздоровления.
  2. Проведение диагностики финансового состояния.
  3. Диагностика путей восстановления платежеспособности.

Первые признаки потери платежеспособности проявляются задолго до того, как банкрот объявит о своей финансовой несостоятельности. По этой причине необходимо проводить регулярную диагностику прогнозирования банкротства.

Расчет прогнозирования по модели вероятности банкротства осуществляется по следующим принципам:

  • Регулирование финансового состояния.
  • Применение мер безопасности, которые будут предотвращать риск возникновения финансовой несостоятельности.
  • Остановка потери платежеспособности.
  • Продолжение деятельности в новом формате.
  • Возобновление производства предприятия с повышением соответствующей прибыли до налогообложения.

Читайте так же:  Процедура несостоятельности: действия судебного пристава

Модели для определения вероятности банкротства

Модель Альтмана в основном широко применяется среди иностранных государств. Данная формула расчета является классической моделью прогнозирования риска банкротства.

Финансовый аналитик Альтман разработал самую совершенную модель прогнозирования банкротства. Она рассчитана на получение наиболее оптимального прогноза риска финансовой несостоятельности.

Ее используют только те компании, которые имеют акции на бирже. Для расчета показателя в основу взяты такие коэффициенты, как текущей ликвидности и капитализации.

Как рассчитать вероятность банкротства по модели Альтмана, которая состоит всего из двух факторов:

Что собой представляет модель зайцевой для прогнозирования вероятности банкротства юрлица

modeli oczenki veroyatnosti bankrotstva img 01

Однако для отечественных предприятий модель Альтмана не очень подходит – она не учитывает в себе особенности российского рынка.

Для того чтобы рассчитать вероятность банкротства для российской организации, специально были разработаны соответствующие модели. Так, Беликовым в 1998 году была предложена четырехфакторная модель. В основу расчета вошли такие показатели, как оборотный капитал, активы, чистая прибыль и собственный капитал.

  • Модель банкротства Беликова:
  • Что собой представляет модель зайцевой для прогнозирования вероятности банкротства юрлица

  • Как интерпретировать полученные результаты по модели банкротства Беликова:
Результат менее 0 Вероятность ближайшего банкротства для предприятия составляет 90-100 %.
Результат от 0 до 0,18 Вероятность банкротства больше 50 %. Обычно данный показатель колеблется от 60 до 80 %.
Результат от 0,18 до 0,32 Вероятность банкротства средняя. Данный показатель колеблется от 25 до 50 %.
Результат от 0,42 Вероятность банкротства низкая. Показатель может составить до 10 %.

Определенная часть формулы основана на иностранных финансовых коэффициентах. Так, К1 является аналогом модели банкротства Альтмана, а К3 аналогичен модели банкротства Таффлера.

Также в 1998 году для российских предприятий профессором Зайцевой была разработана иная модель банкротства. Она включает в себя такие коэффициенты, как дебиторская задолженность, краткосрочные обязательства, выручка, ликвидные активы и т.д.

Читайте так же:  Cубсидиарная ответственность без банкротства

Как рассчитать риск банкротства по модели Зайцевой:

Что собой представляет модель зайцевой для прогнозирования вероятности банкротства юрлица

modeli oczenki veroyatnosti bankrotstva img 03

То фактическое значение, которое будет получено, необходимо сравнить с нормативным показателем, которое необходимо рассчитать по следующей формуле:

Формула Значение
0,1*К6 + 1,57 К6 — это активы/выручка за предыдущий год.

Так, в том случае, если фактический показатель будет больше нормативного коэффициента, то риск банкротства предприятия достаточно высокий. Если же фактический коэффициент ниже нормативного показателя, то в ближайшее время вероятность финансовой несостоятельности для компании будет незначительной.

В Белорусском государственном университете была разработана пятифакторная модель прогнозирования банкротства. Ее созданием занималась Савицкая.

Как рассчитать риск банкротства по модели Савицкой:

Что собой представляет модель зайцевой для прогнозирования вероятности банкротства юрлица

Для того чтобы рассчитать среднегодовой объем активов того или иного предприятия потребуется из показателя К3 сложить между собой активы на начало и конец соответствующего года. Затем нужно разделить полученный результат на два.

Как интерпретировать полученные результаты по модели банкротства Савицкой:

Результат Значение
Более 8 Риск банкротства отсутствует
От 5 до 8 Риск банкротства незначителен
От 3 до 5 Вероятность банкротства средняя
От 1 до 3 Вероятность банкротства высокая
Более 1 Критический уровень

Критерии банкротства по модели Ковалева

Модель Ковалева основана на двухуровневой системе соответствующих коэффициентов. Так, критерии банкротства можно разделить на две характерные группы.

К первой группе относят следующие критерии:

  • Наличие товаров на производстве сверх установленной нормы.
  • Использование финансирования компании на невыгодных условиях.
  • Образование больших долгов перед банками и иными финансовыми организациями.
  • Высокая дебиторская задолженность.
  • Потеря долгосрочных контактов.
  • Применение старого оборудования.
  • Удельный вес просроченного долга компании достаточно высок.
  • Хроническое невыполнение собственных обязательств.
  • Неграмотное осуществление реинвестирования прибыли.
  • Низкая ликвидность предприятия.
  • Недостаток оборотных средств.

Ко второй группе относят следующие критерии:

  • Потеря ключевых сотрудников.
  • Политические риски.
  • Производственные простои по вынужденным мерам.
  • Сильная зависимость только от одного проекта компании.
  • Высокая зависимость только от одного оборудования.

В том случае, если компания своевременно определит риск надвигающейся финансовой несостоятельности, она сможет предпринять все необходимые меры, чтобы сохранить свою платежеспособность. В противном случае будет возбуждено дело о банкротстве в порядке арбитражного судебного процесса.

Заключение

В России предприятие может использовать модели оценки вероятности банкротства от отечественных специалистов.

Соответствующие формулы адаптированы к российским реалиям, что позволяет получить наиболее точный результат анализа. Особенности выбора конкретной модели зависят от специфики предприятия.

Наиболее точный результат можно получить, применив сразу несколько моделей и ориентируясь на наихудшую из полученных оценок.

Методики прогнозирования банкротства [Курсовая №43773]

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Последствия экономического кризиса поставили субъектов хозяйствования всех организационно-правовых форм в жесткие экономические условия, в результате чего, возникла необходимость проведения экономическими субъектами сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению своей платежеспособности.

В современной экономике управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью экономического субъекта, методы их оценки являются наиболее важными элементами успешной организации бизнеса и повышения эффективности его функционирования.

Недостаточное внимание к данной проблеме может привести не только к убыточной деятельности организации, но и, возможно, к ее банкротству.

На текущем этапе развития экономики только устойчивое, конкурентное и надежное функционирование организаций может обеспечить как их собственную финансовую стабильность, так и страны в целом.

С учетом сложившейся ситуации повышается значимость диагностики вероятности банкротства организаций в системе обеспечения их экономической безопасности.

Читайте также:  Покупаем жилье под снос выгода и риски сделки

Вместе с тем актуализируются вопросы совершенствования методического инструментария выявления несостоятельности организаций на самых ранних стадиях кризиса, что несомненно позволит более оперативно и эффективно реагировать на малейшие отклонения в хозяйственной деятельности экономического субъекта.

До сих пор, несмотря на широкий спектр направлений исследования указанной проблематики, малоразработанной областью остаются вопросы оценки потенциального банкротства в организациях различной отраслевой направленности. Необходимость своевременной и эффективной оценки потенциального банкротства для каждого конкретного экономического субъекта определяет теоретическую и практическую актуальность темы исследования.

  • Актуальность исследуемой темы заключается в том, что совершенствование методов прогнозирования банкротства относятся к числу наиболее важных экономических проблем в условиях переживаемого нашей страной кризиса.
  • Цель курсовой работы — изучение теоретических аспектов прогнозирования банкротства организации и применение отдельных методов оценки потенциального банкротства к деятельности объекта исследования.
  • Для реализации данной цели необходимо решить следующие задачи:
  • рассмотреть понятие и признаки банкротства;
  • изучить факторы, влияющие на ухудшение финансового состояния организации;
  • определить основные методы прогнозирования банкротства организации;
  • провести анализ основных технико-экономических показателей объекта исследования;
  • дать оценку потенциального банкротства анализируемой организации на основе нескольких методов прогнозирования банкротства.

Объектом исследования выступает ООО «ГЕНВИК», основным видом деятельности которого является предоставление услуг в области продажи и монтажа натяжных потолков.

Структурно работа состоит из введения, двух основных глав, заключения, списка литературы и приложений.

В первой главе работы работы рассматриваются теоретические основы оценки банкротства, характеризуются объективные и субъективные факторы, влияющие на финансовую несостоятельность организации, рассматриваются основные зарубежные и отечественные методы прогнозирования банкротства. Вторая глава исследования включает общую характеристику финансово-хозяйственной деятельности ООО «ГЕНВИК», анализ его потенциального банкротства.

В заключение работы обобщены выводы по результатам исследования.

Глава 1. теоретические аспекты прогнозирования банкротства организации

1.1 Банкротство: понятие и признаки

Важным направлением экономического развития каждого государства является внедрение и исполнение политики экономической безопасности на уровне экономического субъекта. В нашей стране данная политика реализуется посредством Указа Президента РФ от 13.05.2017г.

№ 208 «О Стратегии экономической безопасности Российской Федерации на период до 2030 года», которым предусмотрен «определенный комплекс мер, направленных на противодействие вызовам и угрозам экономической безопасности и защиту национальных интересов РФ в экономической сфере»[1].

Необходимо отметить, что последствия финансового кризиса существенно затрудняют материализацию данного комплекса мер, что характеризуется нестабильной экономической обстановкой в стране, и, как следствие, ростом банкротства среди коммерческих организаций.

Так, по результатам исследований центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП): «по итогам 3 квартала 2017 г. число банкротств в экономике увеличилось на 3% относительно предыдущего квартала, и на 12,4 % относительно 3 квартала 2016 года»[2].

В качестве основных причин эксперты-аналитики чаще всего указывают стагнацию платежеспособного потребительского спроса и медленное восстановление инвестиционной активности. Но нельзя недооценивать и такой фактор, как игнорирование систематического мониторинга угроз вероятности банкротства экономических субъектов, функционирующих в форме обществ с ограниченной ответственностью[3].

Изучение современной экономической литературы на данную тему исследования позволяет отметить, что многие авторы довольно часто используют такие понятия как «предприятие-банкрот», «неплатежеспособная организация», «кризисное предприятие» в качестве синонимов.

Но более глубокое исследование позволяет отметить недопустимость обобщения трактовки терминов «банкротство», «неплатежеспособность», «экономический кризис». Остановимся подробнее на каждом из терминов.

Экономический кризис представляет собой резкое, порой «обвальное» ухудшение состояния экономики отдельной страны либо сообщества стран.

Его главными признаками являются — нарушение производственных связей, рост безработицы, банкротство предприятий, общий спад, падение уровня жизни и благосостояния населения[4].

Для того чтобы признать организацию неплатёжеспособной, необходимо обратить внимание на размер денежных обязательств, в том числе на размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займов с учетом процентов, также учитывают обязательства по выплате компенсации за возмещения вреда, а также обязательства по выплате вознаграждения авторам результатов интеллектуальной деятельности[5].

Модели прогнозирования банкротства российских компаний

Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия была предложена А.Ю. Беликовым в своей диссертации в 1998 году. Научным руководителем у него была Г.В. Давыдова.

Поэтому более правильно называть эту модель оценки финансовой устойчивости предприятия – модель Беликова. Зачастую эту модель называют моделью ИГЭА.

Регрессионная формула модели выглядит следующим образом:

Z= 8.38*K1 + 1*K2 + 0.054*K3 + 0.63*K4

Коэффициент Формула расчета Расчет по РСБУ
К1 К1 = Оборотный капитал / Активы (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600
К2 К2=Чистая прибыль / Собственный капитал стр.2400 / стр.1300
К3 К3 = Выручка / Активы стр.2110 / стр.1600
К4 К4 = Чистая прибыль / Себестоимость стр. 2400 / стр. 2120

Примечание:

Коэффициент К1 в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К3 использовался в модели банкротства Таффлера. Остальные финансовые коэффициенты ранее не использовались зарубежными авторами.

Большое значение в определении банкротства предприятия по модели Беликова-Давыдовой имеет первый финансовый коэффициент (К1). Связано это с тем, что у него стоит удельный вес 8,38, что несравненно больше чем у остальных финансовых коэффициентов в модели.

Модель была построена на выборке торговых предприятий, которые стали банкротами и остались финансово устойчивыми.

https://www.youtube.com/watch?v=PH0xRnZ-dg8\u0026pp=ygWpAdCn0YLQviDRgdC-0LHQvtC5INC_0YDQtdC00YHRgtCw0LLQu9GP0LXRgiDQvNC-0LTQtdC70Ywg0LfQsNC50YbQtdCy0L7QuSDQtNC70Y8g0L_RgNC-0LPQvdC-0LfQuNGA0L7QstCw0L3QuNGPINCy0LXRgNC-0Y_RgtC90L7RgdGC0Lgg0LHQsNC90LrRgNC-0YLRgdGC0LLQsCDRjtGA0LvQuNGG0LA%3D

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

  Образец доверенности при банкротстве физического лица

  • Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства ИГЭА
  • Если Z0.42, риск банкротства минимальный (до 10%).

    Логит-регрессионная модель диагностики риска банкротства Г.В. Савицкой

    Для построения логит-регрессии автором были использованы данные по 2160 сельскохозяйственным предприятиям Республики Беларусь за 2003 г., которые послужили базой для расчета 15-и коэффициентов, которые оказывают наиболее существенное влияние на степень финансовой устойчивости (неустойчивости) сельхозпредприятий.В результате анализа, Г.В. Савицкой было определено что, в изменении финансового положения сельскохозяйственных предприятий основную роль играют следующие показатели:

    1. Х1 — доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов (коэффициент);
    2. Х2 — коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;
    3. Х3 — коэффициент финансовой независимости предприятия (доля собственного капитала в общей валюте баланса);
    4. Х4 — рентабельность собственного капитала, %

    На основании вышеуказанных показателей была разработана логит-регрессионная модель для диагностики риска банкротства сельскохозяйственных предприятий, имеющая вид:Z = 1 — 0,98Х1 — 1,8Х2 — 1,83Х3 — 0,28Х4где, Х1 = (стр. 1200 — стр. 1500) / стр. 1600 Х2 = стр. 2110 / ((стр. 1300нп + стр. 1300кп)/2) Х3 = стр. 1300 / стр. 1700 Х4 = стр. 2400 / ((стр. 1300нп + стр. 1300кп)/2)В формуле расчета Х2 и Х4 присутствует усредненное значение величины собственного капитала. Берутся значения на начало отчетного периода и конец периода и делятся на 2.Коэффициенты этой регрессии показывают вклад каждого фактора в изменение уровня интегрального показателя (Z-счета) при изменении соответствующего фактора на единицу.  Порядок ликвидации ООО по инициативе налоговойИнтерпретация результата расчета показателя Z:

    1. Если показатель Z равен 0 и ниже, то анализируемая организация оценивается как финансово устойчивое;
    2. Если показатель Z равен 1,0 и выше, то компания относится к группе высокого риска.
    3. Промежуточное значение от 0 до 1,0 характеризует степень близости или дальности компании от той или другой группы.

    Модели присуща нестандартная формулу расчета, т.к. обычно переменные в модели суммируются между собой, а в этой модели перед переменными стоит знак «минус».

    Использование экономической модели для прогноза банкротства на практике

    Банкротство — это не тот зверь, который подкрадывается внезапно. К такому состоянию предприятия идут на протяжении нескольких месяцев, а то и лет. Грамотное руководство умеет заметить внешние, внутренние и косвенные признаки надвигающегося разорения, а финансовые эксперты предпочитают руководствоваться математическими расчетами, позволяющими оценить деятельность фирмы еще за год-два до потенциального краха.В 1977 году ученый из Британии Ричард Таффлер опубликовал четырехфакторную MDA-модель, основанную на методе дискриминантного анализа и позволяющую с высокой степенью вероятности определить финансовые риски компании в ближайшей перспективе.Экономист, разработавший методику прогнозирования экономического краха предприятий на базе модели Альтмана, на протяжении нескольких лет изучал деятельность более 90 компаний, взяв за основу шестилетний временной промежуток — с 1969 по 1975 год. Изучив деятельность 46 разорившихся и такого же количества процветающих предприятий, Таффлер разработал действующую по сей день формулу оценивания вероятности банкротства.

    Прогнозирование банкротства: особенности моделей

    Банкротство – это неспособность должника исполнять долговые обязательства перед кредиторами. Данная процедура предусматривается Федеральным законом “О несостоятельности (банкротстве)” Российской Федерации.К наиболее популярным методам прогнозирования банкротства предприятия можно отнести такие модели, как Альтмана, Бивера, Лиса и пр. Однако на территории Российской Федерации они не применяются в чистом виде, так как они не учитывают отечественные особенности.Отечественные модели расчета прогнозирования банкротства отличаются от иностранных, так как прогноз в них строится на основе российских реалий. Отечественные модели для проведения оценки вероятности банкротства позволяют предприятию своевременно внести коррективы в стратегию развития компании. Это позволит избежать финансовой несостоятельности.Наиболее распространенные модели расчета вероятности банкротства, которые применяют на территории России:

    • Модель Зайцевой.
    • Модель Ковалева.
    • Модель Савицкой.
    • Модель Сайфуллина и Шеремета.
    • Модель Давыдовой-Беликова.

    Модели, использующиеся в России, берут основу на множественном дискриминантном анализе. Они позволяют определить уровень риска банкротства.

    https://www.youtube.com/watch?v=PH0xRnZ-dg8\u0026pp=YAHIAQE%3D

    К главным задачам определения вероятности банкротства относятся следующие:

    1. Определение возможности финансового оздоровления.
    2. Проведение диагностики финансового состояния.
    3. Диагностика путей восстановления платежеспособности.

    Первые признаки потери платежеспособности проявляются задолго до того, как банкрот объявит о своей финансовой несостоятельности. По этой причине необходимо проводить регулярную диагностику прогнозирования банкротства.

    Расчет прогнозирования по модели вероятности банкротства осуществляется по следующим принципам:

    • Регулирование финансового состояния.
    • Применение мер безопасности, которые будут предотвращать риск возникновения финансовой несостоятельности.
    • Остановка потери платежеспособности.
    • Продолжение деятельности в новом формате.
    • Возобновление производства предприятия с повышением соответствующей прибыли до налогообложения.

    Модель оценки вероятности банкротства О.П. Зайцевой

    Показателидля оценки вероятности банкротства предприятияпо модели О.П. Зайцевой представлены в табл. 27.

    Кфакт = 0,25К1 +0,1К2 + 0,2К3 + 0,25К4+0,1К5+0,1К6 (21)

    Таблица 27

    Показателидля оценки вероятности банкротства предприятия по модели О.П. Зайцевой

    Показатели Расчетная формула Норматив
    К1 Прибыль (убыток) до налогообложения / Собственный капитал стр. 2300 (2) / стр. 1300 (1) К1=0
    К2 Кредиторская задолженности / Дебиторская задолженность стр. 1520 (1) / стр. 1230 (1) К2=1
    К3 Краткосрочные обязательства / Наиболее ликвидные активы (стр. 1510 (1)+ стр. 1520 (1)) / стр. 1250 (1) К3=7
    К4 Прибыль (убыток) до налогообложения / Выручка от реализации стр. 2300 (2) / стр. 2110 (2) К4=0
    К5 Заемный капитал / Собственный капитал (стр. 1400 (1)+стр. 1500 (1)) / стр. 1300 (1) К5=0,7
    К6 Общая стоимость имущества / Выручка от реализации стр. 1600 (1) / стр. 2110 (2) К6= К6 предыдущего года
    • Для определения вероятности банкротства предприятия необходимо провести сравнение фактического значения интегрального показателя вероятности банкротства с нормативным – Кфакт сравнивается с Кнорм.
    • Нормативное значение Кнорм рассчитывается по следующей формуле:
    • Кнорм = 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*К6 предыдущего года
    • Если все сократить, то получается:
    • Кнорм =1,57 + 0,1*К6 предыдущего года
    • Если Кфакт> Кнорм, то вероятность банкротства предприятия высокая.
    • Если Кфакт< Кнорм, то риск банкротства незначительный.
    • Модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия Савицкой (Беларусь)

    Модель построена на исследовании 200 производственных предприятиях в течении 3-х лет (табл. 28).

    Z= 0,111К1 + 13,23К2 + 1,67К3 + 0,515К4 + 3,8К5 (22)

    Таблица 28

    Показателидля оценки вероятности банкротства предприятия по модели Савицкой

    Показатели Расчетная формула
    К1 Собственный капитал / Оборотный активы стр. 1300 (1) / стр. 1200 (1)
    К2 Оборотный капитал / Собственный капитал (стр. 1200 (1) – стр. 1500 (1)) / стр. 1300 (1)
    К3 Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость имущества стр. 2110 (2) / 0,5*(стр. 1600 (1)нп + стр. 1600 (1)кп)
    К4 Чистая прибыль (убыток) / Общая стоимость имущества стр. 2400 (1) / стр. 1600 (1)
    К5 Собственный капитал / Общая стоимость имущества стр. 1300 (1) / стр. 1600 (1)
    1. С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается следующим образом:
    2. Z>8 – вероятность банкротства отсутствует;
    3. 5
    4. 3
    5. 1
    6. Z1, то финансовое состояние предприятия низкое и есть высокий риск банкротства через 6 месяцев.

      Если R

    Модель оценки вероятности банкротства О.П. Зайцевой

    Показателидля оценки вероятности банкротства предприятияпо модели О.П. Зайцевой представлены в табл. 27.

    Кфакт = 0,25К1 +0,1К2 + 0,2К3 + 0,25К4+0,1К5+0,1К6 (21)

    Таблица 27

    Показателидля оценки вероятности банкротства предприятияпо модели О.П. Зайцевой

    Показатели Расчетная формула Норматив
    К1 Прибыль (убыток) до налогообложения / Собственный капитал стр. 2300 (2) / стр. 1300 (1) К1=0
    К2 Кредиторская задолженности / Дебиторская задолженность стр. 1520 (1) / стр. 1230 (1) К2=1
    К3 Краткосрочные обязательства / Наиболее ликвидные активы (стр. 1510 (1)+ стр. 1520 (1)) / стр. 1250 (1) К3=7
    К4   Прибыль (убыток) до налогообложения / Выручка от реализации стр. 2300 (2) / стр. 2110 (2) К4=0
    К5 Заемный капитал / Собственный капитал (стр. 1400 (1)+стр. 1500 (1)) / стр. 1300 (1) К5=0,7
    К6 Общая стоимость имущества / Выручка от реализации стр. 1600 (1) / стр. 2110 (2) К6= К6 предыдущего года
    • Для определения вероятности банкротства предприятия необходимо провести сравнение фактического значения интегрального показателя вероятности банкротства с нормативным – Кфакт сравнивается с Кнорм.
    • Нормативное значение Кнорм рассчитывается по следующей формуле:
    • Кнорм = 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*К6 предыдущего года
    • Если все сократить, то получается:
    • Кнорм =1,57 + 0,1*К6 предыдущего года
    • Если Кфакт> Кнорм, то вероятность банкротства предприятия высокая.
    • Если Кфакт< Кнорм, то риск банкротства незначительный.
    • Модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия Савицкой (Беларусь)

    Модель построена на исследовании 200 производственных предприятиях в течении 3-х лет (табл. 28).

    Z= 0,111К1 + 13,23К2 + 1,67К3 + 0,515К4 + 3,8К5 (22)

    Таблица 28

    Показателидля оценки вероятности банкротства предприятияпо модели Савицкой

    Показатели Расчетная формула
    К1 Собственный капитал / Оборотный активы стр. 1300 (1) / стр. 1200 (1)
    К2 Оборотный капитал / Собственный капитал (стр. 1200 (1) – стр. 1500 (1)) / стр. 1300 (1)
    К3 Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость имущества стр. 2110 (2) / 0,5*(стр. 1600 (1)нп + стр. 1600 (1)кп)
    К4 Чистая прибыль (убыток) / Общая стоимость имущества стр. 2400 (1) / стр. 1600 (1)
    К5 Собственный капитал / Общая стоимость имущества стр. 1300 (1) / стр. 1600 (1)
    1. С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается следующим образом:
    2. Z>8 – вероятность банкротства отсутствует;
    3. 5

    Современные модели определения банкротства предприятия

    Библиографическая ссылка на статью:
    Калашникова Е.А. Современные модели определения банкротства предприятия // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2019. № 1 [Электронный ресурс]. URL: https://ekonomika.snauka.ru/2019/01/16373 (дата обращения: 15.06.2023).

    Проблема определения и прогнозирования банкротства предприятий является актуальной на сегодняшний день, что обусловлено рядом причин.

    Во-первых, институт банкротства является стимулом эффективной работы предпринимательских структур, гарантируя, одновременно, экономические интересы кредиторов и государства как общего регулятора рынка.

    [1] Кроме того, наблюдаемые негативные явления в российской экономике (кризис неплатежей, структурный кризис, нехватка инвестиций) определяют предрасположенность многих российских предприятий к кризису и предбанкротному состоянию. [2, с.

    193] Во-вторых, в современной российской экономике функционируют предприятия, институт банкротства для которых в большей степени служит инструментом реализации противоправных интересов (в частности, для получения преступной прибыли, дальнейшего предела собственности и сфер преступного влияния на экономику страны). [3, с. 1]

    Поэтому вопросы государственного и экономического регулирования отношений о несостоятельности предприятий в настоящее время относят к числу наиболее актуальных и сложных в политико-экономической жизни страны.

    Федеральный Закон от 27 июня 2010 года «О несостоятельности (банкротстве) гласит: «банкротство (несостоятельность) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества предприятия недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства. [1]

    Необходимость в определении и прогнозировании банкротства обуславливает применение моделей зарубежных и отечественных специалистов.
    В практике анализа экономического состояния предприятий на сегодняшний день существует множество количественных моделей, позволяющих определить вероятность банкротства. Перечень этих моделей представлен

    в таблице 1. [4, с. 1]

    Таблица 1 – Количественные модели определения банкротства

    Модель Формула расчета
    Модель А.Ю. Беликова – Г.В. Давыдовой (1998г.).
    Коэффициент К1 в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К3 использовался в модели банкротства Таффлера [5, с. 96]
    Z=8,38*K1 + 1*K2 + 0,054*K3 + 0,63*K4, где:

    • К1 = Оборотный капитал / Активы
    • К2=Чистая прибыль / Собственный капитал
    • К3 = Выручка / Активы
    • К4 = Чистая прибыль / Себестоимость
    • При Z>0,42 – вероятность банкротства до 10%
    • При 0,32

    VII. Модели оценки риска банкротства предприятия

    7.1. Модель о.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия

    Модель
    О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства
    предприятия имеет вид:

    • К
      = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6
    • где,
    • Х1
      = Куп — коэффициент убыточности предприятия,
      характеризующийся отношением чистого
      убытка к собственному капиталу;
    • Х2
      = Кз — коэффициент соотношения кредиторской
      и дебиторской задолженности;
    • Х3
      = Кс — показатель соотношения краткосрочных
      обязательств и наиболее ликвидных
      активов, этот коэффициент является
      обратной величиной показателя абсолютной
      ликвидности;
    • Х4
      = Кур — убыточность реализации продукции,
      характеризующийся отношением чистого
      убытка к объёму реализации этой продукции;
    • Х5
      = Кфл — коэффициент финансового левериджа
      (финансового риска) — отношение заемного
      капитала (долгосрочные и краткосрочные
      обязательства) к собственным источникам
      финансирования;
    • Х6
      = Кзаг — коэффициент загрузки активов
      как величина, обратная коэффициенту
      оборачиваемости активов – отношение
      общей величины активов предприятия
      (валюты баланса) к выручке.
    1. Для
      определения вероятности банкротства
      необходимо сравнить фактическое значение
      Кфакт с нормативным значением (Кn),
      которое рассчитывается по формуле:
    2. Кn
      = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6
    3. Если
      фактический коэффициент больше
      нормативного Кфакт > Кn, то крайне
      высока вероятность наступления
      банкротства предприятия, а если меньше
      — то вероятность банкротства незначительна.
    4. Пример
      построения модели Зайцевой.

    Формула
    шестифакторной модели О.П. Зайцевой
    имеет вид:

      К
    = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6
    ,

    Модель
    основана на методах мультипликативного
    дискриминантного анализа
    (Multiple-discriminant analysis — MDA) (первым MDA анализ
    для оценки вероятности банкротства в
    свое работе применил Э. Альтман).

    Для
    оценки несостоятельности предприятия
    составим таблицу, содержащую исходные
    данные бухгалтерского баланса. Для
    более подробного анализа, используем
    данные за три последних года.

    Исходные
    данные для расчета модели О.П.Зайцевой

    Расчет
    показателей, используемых в модели
    О.П.Зайцевой

    На
    основании расчетов можно сделать
    следующие выводы:

    1.
    В
    2010 году предприятие получен убыток от
    операционной деятельности, что
    свидетельствует о снижении эффективности
    финансово-хозяйственной деятельности
    компании.

    2.
    Соотношение
    кредиторской и дебиторской задолженности
    не соответствует нормативным значениям
    и превышает норматив за рассматриваемый
    период в среднем на 36%, однако, как
    положительную характеристику, следует
    отметить динамику улучшения показателя
    за рассматриваемый период.

    3.
    Значение третьего показателя модели
    также не соответствует нормативным,
    причем в 2010 году показатель вырос более
    чем в 13 раз.

    4.
    Деятельность
    2008 и 2009 года носила прибыльный характер,
    только в 2010 году предприятием получен
    убыток от хозяйственной деятельности.

    5.
    Соотношение
    заемных средств к величине собственно
    капитала выросло на 5,5 пункта и в 2010 году
    составило 11,07 пункта, что более чем в 15
    раз превышает нормативное значение и
    свидетельствует о крайне неудовлетворительной
    структуре баланса, и не недостаточности
    собственных средств для обеспечения
    оплаты краткосрочной кредиторской
    задолженности.

    Считая нормативным
    значением для
    данных 2009 года, фактическое значение К
    за 2008 год получаем Kn = 1,56 + 0,1* 2,361 = 1,806. При
    Кфакт > Кn крайне высока степень
    наступления банкротства.

    В
    2009 и 2010 году значение интегрального
    показателя К превышает нормативное
    значение, что указывает на высокую
    вероятность банкротства компании.

    Показателями,
    оказавшими решающую роль в оценке
    вероятности наступления банкротства,
    по модели О.П. Зайцевой послужили:
    огромная (по отношению к величине
    собственного капитала) сумма кредиторской
    задолженности. Рост объемов дебиторской
    задолженности, и значительное снижение
    объемов оборотных активов компании в
    2010 году.

Adblock
detector